少數陽光私募基金清盤  倒在黎明前夜

　　《經濟信息聯播》報道，雖然兩天來股市反彈，但由于股指長期下跌，有部分機構投資者沒能熬過漫漫長夜看到黎明。從年初到上周末，上證指數下跌了7.2%，個股就更是跌幅巨大，在創業板市場居然出現了半年以來下跌近60%的股票。日前，一些市值下跌過多的陽光私募產品，由于觸發清盤協約，已經出現清盤現象。所謂清盤，也就是私募基金的管理者主動放棄繼續管理資金，或者因為虧損超過一定幅度，不得不根據協約清盤。據我們記者了解，由于股市下跌，相當多的私募基金正面臨著一波清盤的風潮。

　　近日，私募基金外貿信托發布了新泉1期結構化信托產品提前結束的公告。這份公告顯示，由于觸及信托產品協約的止損平倉線，根據約定，這一信托計劃提前結束。在結束日5月20日，這個私募產品的凈值為0.8499，可見它約定的止損線為虧損15%。記者多方聯系但未能采訪到這個私募產品的管理方。

　　袁方 好買基金研究員，我們看到大概有80%左右的私募(基金)，今年并沒有獲得一個正收益，那么主要的一個原因的話，就是他們主要重配了一些中小盤的股票，那么隨著中小盤市場的一個回落，他們的凈值也是有一些下跌()有些結構化的產品的話，實際上他是由于觸及了一個止損線，就把這個產品清掉了，

　　中小板下跌  創業板下跌  ，部分私募產品由于重倉持有了中小板的股票而損失慘重。 新泉1期是今年第一只觸發平倉線而清盤的陽光私募，據業內人士測算私募管理人將虧損5000萬元。據私募研究機構的數據，今年以來，已經有11只非結構化陽光私募清盤，其中在4月13日清盤的好望角深藍1號最為市場所矚目。清盤日基金凈值僅為0.6107，在它存續的一年零六個月的時間，虧損幅度高達39%，深藍1號的管理者好望角投資公司已經倒閉。記者來到位于上海浦東民生路信息大廈3樓的好望角股權投資管理公司，發現公司大門緊閉，門上的好望角字樣已被撕破，推門而入，里面空空如也。

　　徐先生，  這家公司好像做私募的，周一(6月13日)的時候剛搬走

　　深藍1號受市場矚目的另外一個原因，是它的管理人鄭拓原來曾是公募基金的基金經理。今年初，他管理的私募基金產品凈值已經下降至0.7元以下，最后難逃清盤的命運。也有一些私募人士覺得市場不樂觀而主動清盤。新東風成長基金就是在實現10%正收益的情況下主動清盤。

　　毛羽 新東風成長基金經理，我們肯定配置的產品，配置的股票是比較中小盤的，但是當時中小盤的市盈率中值已經到60倍了，我們給自己定的線呢70倍，我們應該離開這個市場

　　在今年清盤的11只陽光私募中，實現正收益的情況下主動清盤的就有六只。而因為產品到期清盤的有三只。

　　部分私募產品清盤不會抽離過多資金

　　《經濟信息聯播》報道，私募基金清盤是在股市不景氣的大背景發生的， 截止6月20日，陽光私募平均收益是—6.53%，其中虧損最大的高達41%。在今年有收益的1387只產品中，只有200只獲得了正收益。只占全部產品的1/7。我們知道，股市漲跌莫測，市場如果持續走弱，會不會導致更多的私募觸及平倉線而清盤？他們又會從市場中帶著多少資金呢？

　　目前陽光私募所發行的結構化產品大部分風險由資金管理人承擔，也就是我們所說的基金經理，它的平倉線較高，大約凈值到達0.9元就要平倉；而非結構化私募產品平倉線在凈值0.7—0.8元之間。業內人士認為，如果行情繼續下跌，其中有20%的清盤，涉及資金大約也就30億左右。(字版上)根據朝陽永續的統計數據，目前存續的結構化私募產品一共有468只，其中低于0.9元凈值的有87只，涉及資金規模大約80億元，存續的999只非結構化產品中，凈值在0.7—0.8之間的一共有75只，涉及的資金規模大約在80-100億元之間。

　　張子冰

　　朝陽永續首席運營官，實際上大多數陽光私募產品并沒有這種清盤的危機，而且大部分就是新近發行的，只要市場轉好，我相信他們是能夠走出現在這個窘境的

　　事實上，就數據看，陽光私募在規模仍保持一定的增長。今年上半年新發的陽光產品一共322只，而同期清盤的只有73只。

　　張子冰

　　朝陽永續首席運營官，截止6月20號，根據我們測算的數據，陽光私募整體的存續中的規模大概是1623億，而去年10月份的時候，我也測算過，大概是1473億這個樣子

　　日前，深圳的一家券商系陽光私募發行失敗，凸顯了市場的極度冷清。業內人士分析，結構化產品由于其保本保息，發行不成問題，但管理人卻不愿發行；非結構化產品風險全由投資者自身負擔，管理人愿意發行，但投資人卻不愿人購。

　　廖冰

　　朝陽永續董事長，今年存續期凈增加的產品，我估計肯定不到200只，也就是說，從1200多只只增長了20%，就是200只，但是他的凈值是隨著大盤是在下降的，目前可能下了10%平均。

　　新股神話破滅  萬億打新資金銷聲匿跡

　　《經濟信息聯播》報道，在滬深股市，中簽打新股一向是可以穩穩當當地賺錢，2010年打新曾吸引了數以千億計的資金，有時單周的新股發行凍結資金量就達到1萬億以上。然而，這樣火爆的局面在今年以來突然開始逆轉。

　　新股上市歷來在滬深股市受追捧，2007年10月，中石油(10.82,0.08,0.74%)回歸A股凍結了3.3萬億的新股申購資金，創下了A股市場的最高紀錄。然而新股發行現在卻成了投資者眼中避之唯恐不及的陷阱。

　　投資者a ,你想想看，市盈率從148(倍)，100多，跌到現在20幾(倍)，都沒人敢要。

　　投資者b , 新股你看不能碰了，一碰就是虧，虧損。

　　投資者

　　c,(比如)華銳風電(29.47,0.21,0.72%)，發行是90塊，中了1個(簽)，它10送10，現在是1000股，又虧了3萬多。就是從1月份到現在，已經不申購新股了，為什么不申購，太離譜了。

　　根據統計數據，今年以來新股申購資金呈“階梯式”下滑。5月份新股平均凍結資金僅為191億元，6月至今平均新股凍結240億元，較2010年月均超1000億元的凍結規模大幅下降80%。市場甚至出現了八菱科技因詢價機構數量不足而中止新股發行的案例。

　　東吳證券

　　客服中心副經理 周智勇，今年新股破發的比例達到了80%，使得這一部分資金離開了證券市場，相當大一部分比例也轉移到了銀行的理財產品中去。

　　萬聯證券研究所

　　所長 高上， 去年打新資金，一般一只新股能有幾千億屯留在一級市場，它的中簽率也非常低，1、2%，到目前為止，有的(新股)中簽率已經急劇上升到20%多，像比亞迪200多億的打新資金也反映出市場對新股的熱情已經全面退潮。

　　賺錢效應不再   打新資金轉投銀行

　　《經濟信息聯播》報道，過去炙手可熱的新股失去了吸引力，這些規模龐大的打新資金又轉向了哪個市場呢？據我們了解，原來，今年呈現井噴態勢的銀行理財產品以及貨幣市場基金，都成了吸納天量打新資金的蓄水池。

　　業內人士表示，決定社會資金流向的就是收益率。新股的高收益率從去年末至今由高到低，已經談不上吸引力。

　　投資者a ,為什么？因為賺錢效應差了。

　　國信證券

　　固定收益分析師 侯慧娣， 2010年11月份到年末，有94%的新股是買了就賺，其中有13%甚至以上是漲幅超過100%。今年以來這個情況有所變化，有70%，(近)三個月的話，是買了就跌，有50%是買了(后)虧損幅度達到20%以上。

　　萬聯證券研究所

　　所長 高上， 80%的新股出現漲幅落后于大盤的情況，80%的新股出現了跌破發行價的情況。

　　根據業內人士的分析，包括保險資金、基金等主要打新資金，大多是去了銀行理財產品市場、貨幣市場基金和國債回購市場。截至6月21日，銀行理財產品共發行7891款，已超過去年全年發行量的80%。預估發行規模達8.25萬億元，而去年全年發行規模不過7.05萬億元。這些理財產品吸納資金的優勢主要在于其高高在上的年化收益率，平均達到6%——8%。

　　投資者c  , 銀行進去，理財品種，幾百萬(元)以上，6%至9%，正規的，(百分之)六至九，本金總歸是保得住，這個市場本金都保不住，人家都不愿意了。

　　國信證券

　　固定收益分析師 侯慧娣，一部分險資和券商系資金，加上散戶，他們大部分都會選擇目前比較流行或者熱門的理財產品，因為理財產品有的時候年化收益率預計能達到8%以上，這個是大致打新資金的避險流向。

　　權威物價預測出爐    眾機構紛紛附和

　　《經濟信息聯播》報道，眼下物價是財經領域最受關注的話題，日前國家發改委就價格形勢預測說，受“翹尾”因素影響，預計6月份價格總水平同比漲幅將高于5月份，這里面傳達的信息除了指出六月物價高于五月、可能創出年內新高之外，還有物價可控的自信，因為六月之后物價翹尾因素大為減弱，如果不出意外的話，六月之后，物價將逐步走低，也就是說，六月很可能是物價見頂的一個月份，考慮到相關部門已經握有近三周的六月份物價數據，國家發改委的預測可信度極高。

　　各專業機構也都異口同聲地認為，六月的物價將是高點。海通證券(8.96,0.51,6.04%)的報告認為

　　， 初步測算，2011年下半年通脹雖仍然較高但基本處于可控狀態，2011年7月至10月CPI同比漲幅均高于5.2%，11月、12月CPI同比漲幅分別為4.2%、4.1%。顯然這比上半年明顯回落；東北證券(18.70,1.70,10.00%)預測說，物價可能在6月份突破至5.8%左右，年底有望回到4%，全年在4.8%左右；申萬證券認為通脹失控的可能不大，全年CPI估計為4.9%，呈現倒U型走勢。高點在6、7月份，10月份之后壓力會明顯減輕。安信證券預計，今年通脹高點約在6月份，預計超過6%。三季度通脹將輕微回落，四季度仍舊維持在4%以上，明年二季度可能會下降到3%或更低。隨著通脹趨勢性下降，本輪緊縮周期也將大約在今年三季度之前結束。

　　6月農產品(15.98,0.81,5.34%)價格或漲一成

　　《經濟信息聯播》報道，六月份物價將達到高點，看上去已經毫無懸念。商務部最新發布的數據也印證了這一點。上周商務部重點監測的食用農產品價格繼續小幅走高，其中豬肉價格單周漲幅達到4.8%，另外，全國大中城市8種水產品批發價格比前一周上漲1.2%，為連續第七周上漲。而上周重點監測的18種蔬菜平均批發價格比前一周下降1.9%。

　　北京新發地農產品批發市場董事長

　　張玉璽，我們預計6月份(農產品)價格呢，按現在說這兩天，這個月份情況來看，也比5月份又上漲了10%左右。我覺得這個價格也很正常的。這屬于恢復性上漲。因為4月份農產品價格特別低，是不正常的價格。

　　專家認為，食品價格的走勢仍在很大程度上影響CPI的運行，豬肉、鮮蛋和水產品已代替前期的蔬菜成為CPI最后“登頂”的推手，預計6月份CPI將達到峰值，同比漲幅在6%左右。

　　18省區市社保標準將和物價掛鉤

　　《經濟信息聯播》報道，物價高企，百姓的生活水平就有可能受到影響。為保障居民的正常生活，國家發改委今天宣布，截至6月中旬，全國18個省、自治區、直轄市已建立社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤的聯動機制，其余省份和新疆生產建設兵團將于年底前建立類似機制。

　　根據國家發展改革委、民政部、財政部、人力資源社會保障部、國家統計局五部委通知要求，截止6月中旬，31個省區市、新疆生產建設兵團中，北京、天津、吉林、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、山東、湖北、湖南、廣東、海南、貴州、陜西、甘肅、寧夏、青海等18個省區市已經建立社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤的聯動機制，河北、山西、遼寧、廣西、云南等5省區和新疆生產建設兵團將于8月底前建立，其余8省市年底前建立。發展改革委有關方面負責人表示，按照聯動機制規定，短期物價上漲，政府將向困難群眾發放價格臨時補貼；物價持續上漲，政府將提高社會救助和保障標準。關于價格臨時補貼標準，甘肅、貴州、吉林、浙江、湖北、山東、福建、江西等省份規定，將根據當地保障和救助保準、價格漲幅確定金額，具體計算公式大致為：現行低保標準(或失業保險標準)×月度居民基本生活費用價格(或居民消費價格)同比漲幅，即為每人每月臨時價格補貼額。

　聚焦“錢流”

　　資金轉暖跡象初現 滬深股市連續上漲

　　《經濟信息聯播》報道， 聯播頭條，我們繼續財經頻道的特別節目，聚焦錢流。股市投資一直以來就是社會投資資金的主要流向之一，今天滬深股市就在長期的下跌之后出現了連續第二天的反彈。(字版上)截至收盤，上證綜指上漲了57.96點，漲幅是2.16 % ，收于2746.21點 ；深成指上漲了220點， 漲幅是1.87% ，收于11996.08點。昨天上證指數已經上漲了1.47%，(字版下)相信很多持股的投資者又度過了愉快的一天。

　　是啊，據專業機構分析，股市轉暖是因為有幾方面的跡象顯示，資金吃緊的狀態有所好轉，物價的走勢也有見頂的預判，(字版上)特別是關于各地可以借助地方融資平臺為保障房發行企業債的消息，使市場聯想廣泛，地方融資平臺存在的問題較多，尚且可以恢復融資功能，這似乎說明一味收緊的資金策略有所緩和。關于物價走勢，眼下各專業機構眾口一詞認為六月新高之后將逐漸回落，其主要依據是1—5月有較多的物價翹尾因素，而六月之后，翹尾因素將大幅減少。(字版下)物價如果不惡化，那么貨幣緊縮就更有可能放松。這些都早就了這兩天市場的樂觀情緒。